中泰证券：华鲁恒升（600426）-油价高位支撑煤化工景气，新材料项目加码成长可期

华鲁恒升(600426)投资要点事件：3月29日，公司发布2021年年报：2021实现营收266.36亿元，同比增长103.1%；实现归母净利润72.54亿元，同比增长303.37%，实现扣非归母净利润72.12亿元，同比增长308.71%。3月28日，公司发布一季度业绩预告：2022Q1预计实现归母净利22.5-24.5亿元，同比增加43%-55%，环比增加37.2%-49.4%。点评：量价齐升业绩稳增长，全年盈利能力更上一台阶。盈利能力提升：2021毛利率为35.49%，同比提升14.12pct；净利率为27.23%，同比提升13.52pct；ROE为38.53%，同比提升26.42pct。经营现金流充沛：2021经营性现金流净额为49.06亿元，同比增长63.81%，研发费用为3.68亿元，同比增长29.72%。，2021总资产达到286.53亿元，同比增长39.44%，资产负债率为20.76%，同比下降3.09个百分点。降本提效持续：2021公司期间费用率合计为3.02%，同比下降1.64pct。其中，销售费用率为0.24%，同比下降0.09pct，管理费用（含研发费用，可比口