东兴证券：安道麦A（000553）-市场低迷业绩短期承压，差异化战略驱动长期发展

安道麦A(000553) 安道麦发布2024年中报：公司2024年上半年实现营业收入149.10亿元，YoY-13.58%，归母净利润-8.95亿元。 农药行业景气低迷，公司业绩仍然承压。2024年上半年，大宗植保产品市场竞争激烈，同时渠道采购倾向即时模式，导致公司整体销售下滑，其中公司平均销售价格同比下滑10%、销量同比减少4%。分地区来看，2024年上半年公司欧洲、非洲与中东地区销售额同比下滑11.1%至6.79亿美元，北美地区地区销售额同比下滑5.0%至4.14亿美元，拉美地区销售额同比下滑28.9%至4.00亿美元，亚太地区销售额同比下滑17.0%至6.05亿美元。 面对充满挑战的市场环境，公司启动实施“奋进计划”，旨在通过提高业务质量来实现逆势突围。公司计划聚焦价值创新细分领域，即通过针对现有有效成分应用新型专有制剂技术实现产品创新，同时优化公司的产品组合，并改善生产成本及营业费用。我们认为，目前海外市场去库存已近尾声，新周期备货启动在即，届时市场刚需将逐步释放，行业景气度筑底回暖，农药产品价格将迎来反弹，届时公司整体收入及利润水平将有望得到改善。 持续推进产品差异化的发展战