德邦证券：广联达（002410）-年报点评：收入超预期，期待“八三”规划完美收官

广联达(002410)事件：广联达公布21年年报，2021年实现收入56.19亿（+40%），归母净利润6.61亿（+100%），扣非后归母净利润6.51亿（+116%）。21Q4实现收入20.18亿（+42%），归母净利润1.86亿（+84%），扣非后归母净利润1.97亿（+110%）。收入端超预期。造价业务收入超预期，非云业务表现亮眼。2021年公司造价业务实现收入38.13亿（+37%），其中非云业务收入12.52亿（同比+7%，超市场预期），云业务实现收入25.61亿（同比+58%）。2021年新签云合同31亿（同比+39%），还原后造价业务实现收入43.53亿（同比+28%，增速创2014年以来新高）。看好公共资源交易系统建设及基建发力带来非云业务增速的持续提振。此外，随着造价软件从效率工具向成本管控工具转变，看好公司造价软件渗透率持续提升。施工业务21年收入同比+28%，预计增速拐点将近。21全年施工业务实现收入12.06亿（同比+28%），毛利率为65.77%，同比-6.3pct，我们判断主要由于大型项目增加导致硬件集成占比提升所致。截至2021年底，数字施工项目级产品累