国海证券：中国核电（601985）-2022Q1业绩预告点评：核电业务量价齐升，业绩同比增长超50%

中国核电(601985)事件:中国核电发布2022Q1业绩预告，预计实现归母净利润27.27-29.16亿元（中位数28.22亿元，追溯重述后），同比增长约50%-60%。核电业务量价齐升，2022年业绩有望保持高增长。2022Q1公司业绩同比增长约50%-60%，主要是因为报告期内公司上网电量较上年同期增加、综合平均上网电价较上年同期提高。2022年1-2月，公司实现归母净利润约16亿元，同比增长约50%，则3月公司归母净利润约12亿元，同比增长约67%。展望2022年全年，公司核电业务业绩有望保持高增长。2021年新增并网3台机组背景下，根据我们测算，2022年公司核电业务或可新增109亿千瓦时上网电量。市场化交易电价上涨5%-15%时，全年或可增厚公司净利润15-28亿元（详情请见《中国核电深度报告：核电业务量价齐升，风光业务接棒发力》-20220316）。风光业务接棒发力，注入“十四五”成长动力。公司在2020年收购中核汇能，成为中核集团旗下新能源产业平台后，新能源业务迎来跨越式发展。2021年底，公司风光合计装机量已达8.87GW。根据我们测算，2025年底，公司风光在运装机