中泰证券：康龙化成（300759）-主业持续亮眼，股权激励草案发布，彰显持续稳健发展信心

康龙化成(300759)投资要点事件：1)2022年3月27日，公司发布2021年年报，2021年公司实现营业收入74.44亿元，同比增长45.0%；归母净利润16.61亿元，同比增长41.7%；扣非归母净利润13.41亿元，同比增长67.5%；经调整Non-IFRS归母净利润14.62亿元，同比增长37.4%。2)公司发布2022年限制性股票激励计划草案，拟对核心管理人员、中层及技术骨干以及基层及技术人员等授予154.88万股限制性股票，占目前公司总股本的0.2%，授予价格为58.38元/股。主业持续亮眼，2019-2021年经调整Non-IFRS归母净利润复合增长约63.2%。营收、归母及扣非增速高于经调整Non-IFRS归母净利润增速，我们预计主要源于：1）可转债公允价值变动对净利润为正向提升：2021年6月18日公司发行的3.0亿美元可转换债券因H股股价波动带来7285万的非现金账面公允价值收益；2）汇兑损益大幅降低：2021年汇兑损益约316万元，而2020年同期约1.31亿元。剥离2020年疫情影响后，对比2019年数据，2019-2021年营收、归母、扣非、Non-IFR