华福证券：三生国健（688336）-产品增速稳健，管线推进有序

三生国健(688336) 投资要点： 事件：公司发布2024三季报，业绩符合预期。 24Q1-3公司营收9.39亿元（+28.6%），归母净利润2.33亿元（+42.2%），扣非归母净利润2.17亿元（+44.5%）。 单Q3营收3.43亿元（+35.6%），归母净利润1.04亿元（+49.7%），增长稳健，符合预期。 上市产品增长稳健，研发投入加大费用率保持健康水平。 公司Q1-3主要产品收入7.78亿元，同比增长19.34%。分产品来看，我们预计益赛普集采扩围存在降价压力，预充针提升患者依从性带动稳定增长；赛普汀、健尼哌预计准入持续推进，保持高增速。 费用率方面：Q1-3销售/管理/研发费用率为16.4%/6.3%/31.1%。公司研发投入合计3.54亿，+54.1%，其中研发费用同比+41.5%，研发费用率保持在合理健康水平。 自免研发管线推进高效，节奏有序。 截至24Q3公司在研管线进展推进维持高效率，重点更新如下：608：中重度斑块状银屑病适应症III期临床完成；其余两大适应症快速推进二期。 610：重度嗜酸性粒细胞哮喘三期入组中。 611：中重度AD三期入组完成。 613: