申港证券：普利特2021年报点评：原料上涨业绩承压 多元布局未来可期

普利特(002324)事件：近期公司发布2021年年度报告，全年实现营业收入48.71亿元，同比增长9.52%；全年归属于上市公司股东的净利润2,374.82万元，同比下降94%。投资摘要：主营业务量价齐升原料上涨形成拖累改性塑料业务仍然是公司的主营业务，虽然该板块量价齐升带动营收增长9.9%，但是受国际油价大幅上涨的影响，2021年公司原料价格高企，使得改性塑料板块营业成本同比增加24.5%，整体毛利率下滑接近10%。未来随着俄乌问题解决以及OPEC减产放松，油价重心有望回落，叠加聚烯烃等原料供需的宽松预期，公司原料成本偏高的局面有望缓解。公司改性材料产品主要应用于汽车领域，符合新能源汽车轻量化趋势。根据《新能源汽车产业发展规划（2021-2035）》，到2025年，新能源汽车销量达到汽车销售总量20%左右。随着汽车缺芯问题缓解以及新能源车渗透率的提升，汽车行业将持续回暖，公司产品销量提升空间较大。LCP业务逐步放量ICT板块贡献提升通过收购南通海迪LCP业务相关资产，补齐了公司之前没有生产I型LCP的技术短板，成为国内唯一拥有I、II型LCP树脂合成工艺的公司，LCP改性树脂产能扩