东方财富证券：豫园股份（600655）-2021年报点评：消费产业引领增长，珠宝门店快速扩张

豫园股份(600655)【投资要点】公司发布2021年年报，归母净利润同比增长7%。2021年公司实现营收510.63亿元，同比（调整后，下同）+12.2%；归母净利润38.61亿元，同比+6.9%；扣非归母净利润27.99亿元，同比+13.4%。其中，单Q4实现营收188.32亿元，同比+25.7%；归母净利润20.60亿元，同比+1.9%。疫情不利影响下仍稳健增长，主要系消费产业中珠宝时尚业务积极拓店。收入结构优化，珠宝稳步拓店、餐饮连锁增长提速。分业务来看，2021年消费产业/物业开发与销售分别实现营收330.62/166.34亿元，同比+30.7%/-10.8%，消费产业加速发展带动公司整体增长；分业务营收占比分别为65%/33%，同比+9pct/-8pct，消费产业占比进一步提升。其中，珠宝业务营收274.48亿元，同比+23.8%；2021年珠宝门店净增602家至3981家，其中老庙、亚一净增592家，同时公司扩充珠宝品牌矩阵，DJULA、Salvini开出线下门店，成功孵化培育钻石品牌LUSANT。餐饮业务营收7.61亿元，同比+56.8%；连锁化布局进入快车道，2021