安信证券：海泰新光（688677）-内镜赛道国产新星，丰富新品上市在即

海泰新光(688677)公司发布2021年业绩快报，业绩符合预期。根据公司业绩快报，预计2021年公司实现营业收入3.1亿元，同比增长12.5%；归母净利润1.18亿元，同比增长22.2%；扣非归母净利润0.94亿元，同比增长12.1%。公司利润端部分影响因素包括：（1）非经常性损益较上年同期增加，主要系政府补助以及募集资金理财收益同比增加；（2）美国疫情和美元兑人民币汇率下降，其中汇率波动对销售收入影响较大，导致全年营业收入和营业利润减少1500余万元。2021年，公司不断加大对新产品、新技术的研发投入，相关医疗设备陆续在国内获得注册批准并进入市场销售。在疫情反复及汇率波动的背景下，主业仍实现了较稳定增长，充分体现了公司的经营能力。内窥镜市场景气度高，国产化率尚低。根据Frost&Sullivan的数据，2019年至2024年间，全球硬镜市场规模将增至72.3亿美元（CAGR为4.9%）；中国市场硬镜市场规模将增长至110.0亿元人民币（CAGR为11%）。根据公司公告，从竞争格局来看，目前国内内窥镜市场上，国产化率不超过10%，未来3-5年，预计国内会出现几家具备较强实力的国产内窥