华安证券：贝泰妮（300957）-品牌矩阵初步形成，坚持打造中国皮肤健康生态

贝泰妮(300957)主要观点：事件公司发布2021年年报，实现营收40.2亿元，同比增长52.6%，实现归母净利润8.6亿元，同比增长58.8%，基本每股收益为2.1元/股。巩固主品牌市场地位，持续拓展子品牌2021年公司护肤品业务营收为36.3亿元，同比增长53.8%。主品牌“薇诺娜”专注于敏感肌肤护理和修饰，持续稳固“面霜乳液+防晒”两大超级爆款单品。根据公司战报，2021年“双11”薇诺娜特护霜全网销量超过400w瓶，清透防晒乳全网GMV破亿元。此外，“WINONABaby”、“BeautyAnswers”等子品牌市场影响力不断提升。线上加大新兴电商资源投入，线下专注品牌专业化形象公司持续依托天猫、京东、唯品会等电商平台进行销售，同时对以抖音平台为代表的新兴电商营销平台持续加大资源投入力度，通过短视频、内容种草、店铺自播以及达人合作等多种营销方式扩大品牌用户群体。2021年公司实现线上渠道产品销售33.0亿元，同比增长51.9%。线下采用专业化的渠道，与OTC等客户深度合作，同时积极拥抱连锁药房互联网化、药房会员数字化转型机遇，积极融入线下新零售合作体系和模式，实现线下渠道产品