中泰证券：海天精工（601882）-2021年业绩超预期，奠定国内通用机床龙头地位

海天精工(601882)投资要点事件：公司发布2021年年报，全年实现营业收入27.30亿元，同比增长67.30%，实现归母净利润3.71亿元，同比增长168.46%，实现扣非归母净利润3.43亿元，同比增长192.37%；2021年第四季度实现营业收入7.22亿元，同比增长37.33%；实现归母净利1.08亿元，同比增长122.48%；实现扣非归母净利润1.03亿元，同比增长124.47%；超市场预期。2021年业绩实现高速增长，规模化效应持续凸显。（1）成长性：2021年，公司营收同比增长67.30%，归母净利润同比增长168.46%。主要原因：①行业层面：2021年，我国机床工具行业延续2020年下半年以来恢复性增长态势，下游需求旺盛，航空航天、新能源、出口产业链等行业的设备投资需求大幅提升；②公司层面：规模化产品的销售模式和生产组织模式的调整已经成形。小型批量化的立加产销量取得快速增长，全年产销同比增加103.74%、97.02%。龙门、卧加等优势产品的模块化平台+行业选项的高效模式在市场竞争中起到了关键的推动作用，产品市场占有率进一步提升。此外，截至2021年底，公司合同负债