东兴证券：爱柯迪（600933）-多因素致业绩短期承压，新能源转型加速推进

爱柯迪(600933)事件：公司发布2021年年度报告。2021年公司实现营业收入32.1亿元，同比+23.8%；归母净利润3.1亿元，同比-27.2%；第四季度实现营业收入8.5亿元，同比增长0.8%；归母净利润0.3亿元，同比-82.1%。收入实现同比增长，原材料、运费、汇率等因素导致盈利能力短期承压。公司2021年度营收同比增长23.8%，我们推测主要得益于公司传统中小件产品的市场份额提升和新能源汽车、智能化产品的快速拓展。公司盈利能力承压，主要受到以下因素的影响：（1）原材料价格上涨；（2）国际海运费上涨；（3）汇率波动导致汇兑损失增加，2021年公司汇兑损益约1亿元，较2020年增加了0.89亿元。产品加速向电动化、智能化转型，相关收入占比不断提升。公司已基本实现新能源三电系统、自动驾驶/ADAS影像系统、热管理系统用铝合金精密压铸件产品全覆盖，2021年新能源汽车用产品销售收入同比增长约180%，热管理系统、电控系统、电驱系统产品的收入占比超7%。2021年公司获得的新项目中，新能源汽车产品预计金额占比约70%，较2020年28%的占比有明显提升。明确“中小件+新能源三电系