德邦证券：中国巨石（600176）-业绩再创新高，综合优势持续领先

中国巨石(600176)投资要点事件：公司2021年实现营收197.07亿元（+68.92%），归母净利润约60.28亿元（+149.51%），扣非归母净利润51.5亿元（+165.22%）；其中Q4营业收入58.71亿元（+54.87%），归母净利润约17.24亿元（+51.69%），扣非归母净利润12.04亿元（+51.01%）。点评：21年业绩再创新高，粗纱延续高景气度：21Q4粗纱延续三季度高景气度，以卓创主流厂家2400tex缠绕直接纱均价为例，21Q4平均价格为6283元/吨，环比增长4%，一定程度对冲四季度天然气价格上涨带来的成本压力，同比增长约14%，合股纱、热塑纱需求旺盛，下半年风电纱需求也逐步回暖支撑需求，行业库存持续维持低位。从销量来看，2021年公司实现粗纱及制品销量约235.28万吨，同比增长12.8%，销量再创新高。从我们跟踪的22年行业扩产规划来看，供需保持匹配，粗纱高景气度有望延续。同时，根据21年年初成都工厂搬迁补贴规划，21年将确认资产处置收益约1.87亿元，四季度与其他的政府补贴集中到位；此外，2021年公司出售铑粉等贵金属，实现处置收益约6.91