中泰证券：【中泰电子】二季度策略：守得云开见月明

电子本质依然是看需求，来自两方面——科技创新&国产替代： 1、技术创新：1）信息技术变革：汽车电动化、智能化机会；VR达到渗透率拐点。2）能源技术变革：平价时代能源技术变革加速推进，光伏发电配合储能助力新旧能源切换。 2、国产替代：21年缺货潮带来国产替代加速，优质公司加速提高份额 近期市场担忧更多来自短期疫情扰动： 1、下游需求波动：新能源车停产、光伏海外波动、手机销量、可穿戴销量担忧； 2、供应链不稳定：疫情导致物流、生产受影响，供应链不稳定。 我们的判断： 1、下游需求等疫情拐点，延迟是短期扰动； 2、供应链的不稳定等疫情后可能会出现囤货现象，拉长产业链景气度周期； 3、国产替代仍是很强α，更加要重视。 国产替代强α：持续看好功率半导体、MCU、模拟、材料、设备 1）IGBT：长期由光伏和新能源车带来的空间大，同时国产替代加速，建议关注：扬杰科技、时代电气、士兰微、斯达半导、宏微科技等。 2）模拟、MCU：市场空间大、国产替代加速，优质公司已现。建议关注圣邦股份、思瑞浦、兆易创新、中颖电子等。 3）半导体材料：市场空间大的硅片、载板或核心材料，建议关注：沪硅产业、立昂微、江丰电子