国海证券：道恩股份2021年报点评：季度业绩环比改善，看好公司未来发展

道恩股份(002838)原材料涨价拖累全年业绩，但单季度盈利环比改善明显事件：2021年3月17日，道恩股份（002838）发布2021年年报：实现营业收入42.61亿元，同比减少3.64%；实现归属于上市公司股东的净利润2.26亿元，同比减少73.55%；加权平均净资产收益率为10.82%，同比下降33.63个百分点。销售毛利率12.24%，同比下降15.51个百分点；销售净利率5.80%，同比下降13.85个百分点。其中，2021年Q4实现营收13.33亿元，同比+19.52%，环比+34.60%；实现归母净利润0.77亿元，同比+2.08%，环比+95.36%；加权平均净资产收益率为3.75%，同比下降0.26个百分点，环比上升1.77个百分点。销售毛利率12.29%，同比上升4.92个百分点，环比上升1.81个百分点；销售净利率6.12%，同比下降0.86个百分点，环比上升1.76个百分点。点评：原材料价格上涨，全年业绩下滑公司业绩同比下滑，一方面由于2020年防疫物资熔喷料的量价齐升给公司带来较高业绩基数，而随着疫情有效控制，熔喷料产品已回归常态，致使公司营收与盈利双下滑。熔