首创证券：福耀玻璃（600660）-公司简评报告：2021年业绩稳健增长，产品升级+国际扩张趋势良好

福耀玻璃(600660)公司发布2021年年报：2021年公司营收/归母净利/经营性净现金流为236.0亿/31.5亿/56.8亿，同比分别+18.6%/+21.0%/+7.6%。其中4Q21营收为64.5亿，同/环比分别为+5.2%/+15.0%，归母净利为5.5亿，同/环比分别为+117.5%/-33.4%。本年度公司计划每10股分配现金股利人民币10元。1、收入端：1）主业量价齐升。公司2021年销售汽车玻璃面积+14.8%，均价+3.8%，公司表现超行业（2021年全球汽车销量增+3.1%），市占率提升及产品升级逻辑持续验证；2）美国工厂趋势良好。2021年美国公司营收38.9亿，同比+19.7%。2、利润端：基于年报公告的调整后报表，1）毛利率。公司2021年毛利率为35.9%，同比-0.6pct。其中海运费同比涨2.31亿元（负面影响0.98pct），纯碱同比涨1.07亿元（负面影响0.45pct）；2）费用率。2021年公司销售费用/管理费用/财务费用/研发费用比例分别同比-0.4pct/-1.3pct/+0.4pct/+0.1pct，其中财务费用率上升主因为汇兑损失同比