中泰证券：万泰生物（603392）-疫苗与IVD齐亮眼，看好国产HPV加速放量

万泰生物(603392)事件：2022年3月17日晚，公司发布2021年年报，2021年实现营业收入57.50亿元，同比增长144.25%；实现归母净利润20.21亿元，同比增长198.59%；实现扣非净利润19.46亿元，同比增长215.32%。HPV疫苗和IVD板块双轮驱动，归母净利润实现爆发式增长。1）疫苗：2021年公司疫苗板块实现收入33.63亿元（同比+288.49%），毛利率92.55%，收入占比提升至58%，主要得益于2价HPV疫苗持续快速放量。2）体外诊断：IVD业务2021年贡献收入23.39亿元（同比+58.97%），毛利率76.17%；传统体外诊断试剂业务随医院门诊恢复有所回升，此外受全球疫情反复催化，公司新冠原料销售和境外检测试剂出口快速增长，增厚IVD板块业绩。2价HPV产销两旺，22年有望进一步加速放量。2021年是公司2价HPV馨可宁®上市销售的第二年，共计签发163批次，销量达到1010万支，已有效覆盖全国约2500家区县疾控中心和约18000家社区医院。目前公司2价HPV疫苗总产能达到3000万支/年（西林瓶2000万支+预灌封1000万支），自获批