东吴证券：中国移动：数字经济龙头，开启十年新征程

中国移动(600941)投资要点全球领先的移动通信服务运营商，数字经济的核心底座：中国移动是全球领先的通讯服务运营商，在用户规模、通信基站等方面均处于行业领先水平；随着数字经济的快速推进，运营商作为重要的基础设施，在企业数字化转型、5G创新应用落地以及万物互联起到关键重要的支撑作用。ARPU稳步向上，基本面确定性长期持续向上：随着5G用户渗透率的逐步提升，叠加提速降费压力的逐步释放，移动业务ARPU将实现稳步向上。2021年1-3季度ARPU增速达到6%，因此我们预计随着ARPU值的逐步提升，中国移动业绩将迎逐步改善；公司N端业务带动产业生态升级，公司利用5G网络、千兆宽带等领先技术，依托客户与渠道规模优势，全力打造包括咪咕视频在内的“咪咕”系列产品，同时积极打造第三方平台，大力推广保险经纪、支付等新兴业务发展。中国移动加强内部数字化转型建设，销售上进一步实现精准营销，内部加快数字化运营，同时与广电共建共享进一步节省资本开始，实现降本提效。综上，在收入稳步提升，成本端紧抓降本提效，我们看好中国移动业绩持续稳步向好。投资版图广阔，打造核心生态圈：中国移动成立专项产投基金，投资版图覆盖境内