德邦证券：百克生物（688276）-业绩受疫情影响较大，22年有望显著恢复

百克生物(688276)投资要点事件：公司发布2021年年报，2021年实现营业收入12.0亿元，同比下滑16.6%；实现归母净利润2.4亿元，同比下滑41.8%。鼻喷流感疫苗受新冠疫苗接种影响，预计2022年将有显著恢复。分季度来看，2021Q4公司实现营业收入2.6亿元，同比下滑28.3%；实现归母净利润1050万元，同比下滑86.2%。分产品看，1）鼻喷流感疫苗：2021年实现营收1.7亿元，同比下滑47.5%，确认销售60.3万支，主要系流感疫苗接种季期间，新冠疫苗接种年龄段放开至3-17岁，与流感疫苗接种冲突，以及近几年流感疫苗厂家较多市场竞争有所加剧，导致流感疫苗销售受到影响，且计提了存货减值准备8639万元，我们预计2022年鼻喷流感疫苗销售有望显著恢复；2）水痘疫苗：2021年实现营收10.2亿元，同比下滑7.9%，主要受新冠疫苗接种影响。此外，2021年公司研发费用相比2020年增加了6339万元。带状疱疹疫苗兑现在即。产品管线方面，带状疱疹疫苗顺利完成Ⅲ期临床现场工作，积极推进申报生产工作，目前该疫苗申报生产的相关工作正有序开展，我们预计该产品2023年初或有望获批