国海证券：万华化学（600309）-2021年报点评：业绩大幅增长，公司将再次进入快速扩张期

万华化学(600309)事件：2022年3月14日，万华化学发布2021年年报：实现营业收入1455.38亿元，同比+98.19%；实现归属于上市公司股东的净利润246.49亿元，同比+145.47%；加权平均净资产收益率为42.53%，同比增加20.33个百分点。销售毛利率26.26%，同比减少0.52个百分点；销售净利率17.20%，同比增加3.02个百分点。其中，2021年Q4实现营收382.19亿元，同比+57.92%，环比-3.64%；实现归母净利润51.07亿元，同比+8.84%，环比-15.04%；加权平均净资产收益率为7.71%，同比减少2.41个百分点，环比减少2.16个百分点。销售毛利率17.09%，同比减少18.25个百分点，环比减少9.81个百分点；销售净利率13.49%，同比减少6.32个百分点，环比减少1.90个百分点。点评：主要产品量价齐升，助力公司业绩再上新高度受益于疫情有效控制，国内市场需求和下游海外出口持续增长；同时，碳中和目标也推动化工行业供给侧改革，行业景气度持续提升；再叠加公司MDI技改、乙烯等新产能新装置投产，公司主要产品量价齐升，也助力公司