中泰证券：中国巨石（600176）-粗纱的高景气与电子纱的快速触底，不变的成本竞争力

中国巨石(600176)投资要点22年1-2月利润总额增长超60%，行业景气下高盈利性继续保持公司公告，受益于新能源汽车销量增长带来的轻量化产品需求增长、风电等可再生能源行业增长带来的高强高模产品增长、国内经济稳增长拉动下的基建项目带来的大类玻纤产品需求提升，国内外粗纱市场均呈现需求向上态势，特别是欧美等海外市场需求旺盛，公司主流粗纱产品供不应求。目前公司国内外生产基地产能满负荷运行，粗纱产销率维持高位，库存水平继续维持历史低位，销售价格环比稳中有升，生产经营状况稳中向好。公司公告2022年1-2月利润总额同比增长60%以上，我们判断主要得益于于产品均价同比增长以及产品结构的持续优化，带来吨盈利的提升，根据卓创资讯数据，2022年1-2月份缠绕直接纱（2400tex）均价6186元/吨，同比增长475元/吨（+8.3%），电子纱G75均价12143元/吨，同比增长324元/吨（+2.7%）。行业周期有望弱化，粗纱景气有望持续，电子布价格已至底部区间对于粗纱，我们预计22年行业新增产能有限，约42万吨，在需求端整体向好下，我们预计22年粗纱景气有望延续。对于电子纱，根据玻纤情报网，21年