安信证券：宝丰能源（600989）-成本持续优化，成长性稳步提升

宝丰能源(600989)事件：宝丰能源发布2021年年报，报告期内公司实现营业总收入233.00亿元，同比+46.29%；实现归母净利润70.70亿元，同比+52.95%。其中四季度单季公司实现营业总收入71.04亿元，同比+53.48%，环比+24.00%；单季度毛利19.87亿元，同比-15.98%，环比-18.83%；实现归母净利润17.52亿元，同比+19.11%，环比+10.58%。公司同时公告2021年利润分配方案，公司拟以73.14亿股（扣除回购股份）为基数向全体股东实行差异化分红，流动股股东每股派发现金红利3.21元，限售股股东每股派发现金红利0.26元，合计20.53亿元（不含回购股份金额），占公司2021年度归母净利润比例为33.20%。点评：公司2021年主营产品量价齐升，推高营收增速。2021年公司整体产品销量提升，烯烃分部增量主要由聚乙烯贡献；焦化分部销量在行业整体量减背景下逆势提升，市占率进一步提高；精细化工品分部相对稳定。价格方面受原材料成本抬升影响增速显著。盈利方面聚烯烃由于受行业供给增量较大影响导致价格传导不畅，毛利率有所下行；但焦炭板块受益于自有煤炭