中国银河：天虹股份（002419）-超市业态拖累全年零售业务的恢复性增长，全年谨防华南区疫情反复的潜在影响

天虹股份(002419)事件2021年公司实现营业收入122.68亿元，同比增长3.97%；实现归属母公司净利润2.32亿元，同比下降8.41%；实现归属母公司扣非净利润-0.88亿元，同比下降385.58%。经营现金流量净额为27.34亿元，较上年增加165.11%。内外因素共同干扰致使超市与对应必选品类销售承压，购百与可选品类实现恢复性增长公司的主营业务为零售业务，且在报告期内呈现逐渐聚焦主业零售的势态；2021年公司实现营业收入122.68亿元，较上年同期增长4.68亿元，同比增长3.97%，其中零售业务实现营业收入118.11亿元，较上年同期增长5.91亿元，营收占比96.27%，较上年同期占比提升5.26个百分点。对于其他业务板块，在地产方面，公司早前披露地产业务销售款大部分已在2019年结转完毕，2021年内公司未体现房地产开发业务收入。预计其他业务的收入主要来源于管理输出和加盟店等项目带来的营收，报告期内该项收入较上年同期出现21.13%的下滑，或与期间新开门店中独立超市占比提升、便利店数量的净增速放缓有关。可以看到，零售业务贡献了所有的规模增长，并部分抵消了其他业务规模