东兴证券：运达股份（300772）-业绩及订单双增，风机大型化提速

运达股份(300772)事件：公司发布2021年年报，2021全年实现营业收入160.41亿元，同比增39.75%，归母净利润为4.90亿元，同比增183.13%。公司营业收入及订单实现双增，大兆瓦风电机组销售提速。营业收入的稳定增长主要体现在风机的销售，公司2021全年对外销售风电机组产品1785台，合计5.47GW，同比增加50.6%。从结构来看，其中2-4MW风机合计销售总量占公司对外销售比重87%，相比2020年下降13%；4MW及以上机组21年销售合计154台，累计容量0.71GW，对标20年已实现零对外销售的突破，风机大型化趋势提速。新增及在手订单方面，公司21年新增订单12.80GW再创历史新高，累计在手订单12.88GW，其中3MW以上的风机占据绝大部分比例。根据彭博新能源财经的统计，2021年公司以7.64GW新增吊装/14%的市场份额首次排名行业第三。机组大型化推动公司盈利水平提升，研发投入持续增加。技术革新推动风机大型化降低单位成本，随着公司大型机组占比提升，21年风电机组实现销售毛利率16.84%，较上年同期增加3.0%，从而推动净利率较去年同期提升1.56%至