安信证券：纳微科技（688690）-色谱填料业务进口替代加速，新业务布局打开市场天花板

纳微科技(688690)事件：2022年3月10日，公司发布2021年年度报告，2021年全年公司实现营业收入4.46亿元，同比增长117.74%；实现归母净利润1.88亿元，同比增长158.75%；实现扣非归母净利润1.72亿元，同比增长172.09%。业绩符合预期，主营业务持续高增长。分业务来看，公司2021年生物医药板块实现营业收入3.90亿元，同比增长134.17%；平板显示板块实现营业收入0.38亿元，同比增长13.69%；体外诊断板块实现营业收入0.16亿元，同比增长353.31%。分季度来看，公司Q1-Q4分别实现营业收入0.67亿元、0.99亿元、1.17亿元、1.64亿元，分别实现归母净利润0.22亿元、0.43亿元、0.50亿元、0.73亿元，环比同比均实现高增长。从利润水平来看，公司主营业务毛利率稳定，生物医药业务毛利率为84.51%，同比增加0.04pct；平板显示业务毛利率为78.47%，同比下降0.31pct；体外诊断业务毛利率为87.67%，同比下降9.35pct。从期间费用来看，规模化效应明显，公司2021年销售费用率为14.84%，同比下降0.59pc