光大证券:特变电工(600089)-2022年1至2月主要经营数据点评:硅料价格高企+国网特高压建设提速,公司业绩维持高增
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特变电工(600089)要点事件:公司发布2022年1至2月主要经营数据公告,公司2022年1至2月实现营业收入113.34亿元左右,同比增86.94%左右;实现归母净利润20.68亿左右,同比增长115.42%左右。硅料产能逐步释放但供需形势仍相对紧张,22年硅料价格仍将维持高位;公司技改及新产能投产后将保障出货高增。虽然通威股份、保利协鑫、大全能源、特变电工等多家硅料企业将在2022年释放硅料产能(预计22年底国内硅料产能有望突破100万吨),但在新投产产能仍需爬坡的背景下部分产能不会在2022年形成有效产量;同时,产业链价格下降背景下终端需求持续改善,我们维持2022年光伏需求有望超过220GW的判断,硅料需求旺盛将对其价格起到一定支撑作用,价格快速大幅下跌的可能性较低,我们判断2022年全年硅料均价有望维持在180元/kg以上。公司一方面对新疆多晶硅生产线进行技改,预计于2022H1完成,带动产能从现在的6.6万吨/年提升至10万吨/年,且冷氢化产能充裕后生产成本也有望进一步降低;另一方面公司正稳步推进包头10万吨/年项目建设,预计2022H2实现机械竣工并于年底达产,带动公司
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