安信证券：三孚股份（603938）-业绩符合预期，“两硅”产品跨越提升

三孚股份(603938)事件：公司发布2021年年度报告，报告期公司实现营收15.99亿元（同比+58.89%），实现归母净利润3.36亿元（同比+244.76%）。“两硅”产品跨越提升，“两钾”产品稳中有进：报告期公司两硅产品业绩实现跨越式提升，在三氯氢硅方面，在当前我国持续推进实现“碳达峰、碳中和”目标的大背景下，光伏、新能源等行业快速发展，行业景气度不断上行，2021年以来我国多晶硅行业存在较多新建及扩建项目，对原料三氯氢硅形成较大需求。公司当前拥有三氯氢硅产能6.5万吨/年，作为细分行业龙头受益显著。根据公告，报告期公司三氯氢硅产品实现营收5.30亿元，同比+121.65%，实现产量6.15万吨，同比+0.70%，价格方面，2021年公司三氯氢硅销售均价（扣税）8905.04元/吨，相较于21Q3+12.64%。高纯四氯化硅方面，当前全球范围内对光纤光缆需求的不断增加为高纯四氯化硅形成了较强需求，公司利用自身循环经济优势，在我国普通四氯化硅受光伏行业景气拉动导致供应较为紧张的背景下实现稳定经营，产品量价齐升，报告期公司高纯四氯化硅产品实现营收1.70亿元，同比+218.98%，