中国银河：交通运输：2022年3月行业动态报告：继续把握航空客运板块的复苏拐点，看好货运物流板块的中长期投资价值

核心观点 交通运输行业运行分析： 2022 年 2 月， 春运旺季拉动客运需求回暖，“就地过年”货运高景气不变。 铁路： 2 月铁路客流量同比+33.07%。公路： 2 月营业性公路客流同比-11.42%。 水路： 大宗散运价格继续呈现调整，集运运价维持高位。 航空： 2 月疫情下民航客流仍受压制， 航空货运高景气逻辑不变。 物流： 2 月快递业务量同比+49.63%， CR8 为85.3。 新业态： 2 月网约车订单量 5.51 亿单。 继续把握航空客运的复苏时点。 截至目前，多地疫情扰动反复，预计2022 年航空客运市场的复苏时点或较预期有所延后，建议进一步把握新冠特效药研发及疫情改善的时点。 建议关注中国国航（601111.SH）、上海机场（600009.SH）、春秋航空（601021.SH）、吉祥航空（603885.SH）。 新冠变异叠加“客改货”叫停，跨境电商物流赛道高景气度逻辑不变。长期来看，跨境电商行业增量空间广阔，跨境电商物流需求具备高成长性。同时，因近期新冠变异毒株出现，叠加民航局叫停“客改货”，预计未来航空货运运力供给紧张的局面将继续，航空货运价格或将维持高位区间。