东兴证券：国瓷材料（300285）-业绩稳步增长，主营业务有序推进

国瓷材料(300285)国瓷材料发布2021年年报：全年实现营业收入为31.62亿元，YoY+24.37%，归母净利润为7.95亿元，YoY+38.57%，对应EPS为0.79元。主营业务板块均实现稳步增长。①受益于MLCC介质材料销量增加，公司电子材料板块营收同比增长19.53%至10.46亿元，电子材料销量同比增长30.59%，毛利率微增0.33个百分点至47.24%。②公司齿科材料国内销量增加、海外业务开拓效果显著，带动公司生物医疗材料板块营收同比增长19.44%至6.95亿元，毛利率提升4.84个百分点至62.33%。③随着公司蜂窝陶瓷载体新产能投产、良品率逐步提升、海外后市场销售取得明显增幅，公司催化材料板块营收同比增长32.18%至4.17亿元，但销售均价下降导致毛利率下滑2.24个百分点至53.13%。电子材料业务扩充产能，助力收入继续增长。受益5G建设、新能源汽车等产业的快速发展，国产MLCC产业链需求旺盛。公司是全球领先的MLCC粉体材料生产商，国内市占率达80%、全球市占率超过25%。公司下游客户包括三星电机、风华高科等均在积极扩充产能。为满足下游对MLCC粉体不断