东兴证券：长城汽车（601633）-缺芯导致销量短期承压，产品结构持续优化

长城汽车(601633)事件：长城汽车发布2022年2月产销快报，公司2月销量70,792辆，同比-20.5%。分品牌看，哈弗品牌2月销量41,994，同比-31.2%；WEY品牌销量4,432辆，同比+103.1%；长城皮卡销量11,637辆，同比-23.1%；欧拉品牌销量6,261辆，同比-15.1%；坦克品牌销量6,468辆，同比+96.0%。销量短期承压，主要受到芯片短缺的影响。公司2月销量同比和环比分别为-20.5%、-36.7%，产量同比和环比分别为-16.9%、-36.6%。公司销量下滑，主要因为芯片短缺造成的博世ESP供应不足，博世是公司主力车型ESP配置的独家供货商。公司正在积极推进博世集团总部及芯片供应商共同制定产量提升方案，力争快速解决零部件供应问题。产品结构优化，2022年新车周期将延续。1-2月公司15万元以上车型销量占比提升至15.5%，智能化车型占比提升至88.1%，柠檬、坦克和咖啡智能三大技术品牌车型占比达75.1%。目前已经确定将于2022年上市的车型中：哈弗品牌方面，哈弗酷狗是哈弗狗类的第二款重磅车型。欧拉品牌方面，芭蕾猫、朋克猫、闪电猫将陆续上市，