财通证券：爱美客（300896）-2021年收入利润翻倍，多产线全面高增

爱美客(300896)事件：公司公告2021年业绩。实现营业收入14.48亿元，同比增长104.13%；实现归母净利润9.57亿元，同比增长120.89%；扣非归母净利9.58亿元，同比增长117.81%。嗨体、童颜针驱动，多产品线全面增长。2021年公司产品线实现全面增长。其中，溶液类注射产品实现营收10.46亿元，同比+133.84%；凝胶类注射产品实现营收3.85亿元，同比+52.80%。受益于近年来消费者对抗衰老、皮肤年轻化的需求不断增长，以嗨体为核心的溶液类注射产品增幅较大。此外，基于聚左旋乳酸的皮肤填充剂-濡白天使于2021年6月获得国家药监局批准上市，快速渗透市场贡献销售增量。盈利能力再度提升，费用端控制良好。2021年毛利率提升至93.7%，同比+1.89pct，主要系高毛利产品濡白天使和嗨体熊猫针的收入占比持续提升。得益于优秀的管理能力，2021年期间费用率降至18.8%，同比-4.06pct；净利率大幅提升至66.1%，同比+5.02pct。渠道建设成熟，加速多元化业务发展。1）21年下半年上市的新品濡白天使童颜针，采取医生注射牌照授权制度，凭借其产品力和证书优势进