德邦证券：九典制药（300705）-发布股权激励计划，未来发展信心足

九典制药(300705)投资要点事件：3月7日，公司发布股权激励计划草案，拟对不超过72名公司管理层及核心管理人员、核心技术人员进行股权激励，授予限制性股票数量约占公司总股本的2.26%，授予价格为13.94元/股，为3月7日收盘价的53%左右。业绩考核目标设置较为合理，彰显公司对未来几年发展的信心。公司股权激励业绩考核目标为，以2021年净利润为基数，2022、2023、2024年扣非净利润增长率分别不低于30%、55%、75%，业绩考核目标设置较为合理，且剔除了股权激励费用，彰显了公司对未来几年发展的信心。同时，2023-2024年业绩增长激励目标相对平稳，表明公司充分考虑了未来几年可能的市场环境变化带来的风险因素，同时也为下一轮股权激励预留了空间。广东联盟地区集采落地在即，有望通过集采打开渠道空间，在联盟地区内快速渗透。公司核心产品洛索洛芬钠凝胶贴膏被纳入广东联盟地区集采目录，根据前期批次的集采推进进程，预计集采落地时间临近。公司在广东联盟地区市占率不高，有望通过集采打开渠道空间，实现联盟地区渗透率的快速提升。公司在研管线丰富，贴膏制剂及口服固体制剂领域布局充分，随着产品逐步上市