群益证券：合盛硅业（603260）-进军多晶硅，完善硅基材料产业链

合盛硅业(603260)结论与建议：2月14日，公司发布公告表示将投资174亿元在新疆建设“硅基新材料产业一体化项目”，包括年产20万吨高纯多晶硅装置及10万吨/年烧碱装置，项目建设期为2022年5月至2025年5月。公司此前预告21年预计实现归母净利润85-87亿元，yoy+505%-520%,扣非归母净利润85-87亿元，yoy+531-545%。Q4单季预计实现归母净利润35-37亿元，yoy+410-439%,qoq+33-41%，业绩大幅增长。公司是全球最大工业硅生产企业，目前拥有工业硅73万吨/年，有机硅产能93万吨/年，规模优势显著。“碳中和”背景下工业硅需求快速增长，公司业绩有保障；同时公司提前布局扩产，多个项目正在建设中，完成后有望再建一个合盛，成长空间广阔，给予“买进”评级。主营产品量价齐升，公司业绩快速增长：21公司业绩大幅增长，主要是下游需求强劲反弹迭加光伏产业快速发展，公司主营产品工业硅、有机硅迎来强景气周期，公司年内实现产销两旺。Q4工业硅均价为3.2万元/吨，yoy+151%，qoq+31.2%；有机硅DMC4Q均价为3.47万元/吨，yoy+64%，qo