蚂蚁开放研究实验室：互联网消费信贷、流动性约束与居民消费 ——来自蚂蚁金服随机实验的证据

 北京大学数字金融研究中心工作论文系列 IDF Working Paper Series NO.IDFWP2019001(总第19期) 互联网消费信贷、流动性约束与居民消费 ——来自蚂蚁金服随机实验的证据1 纪洋 王雪 黄益平 陈舒 王芳 朱光耀 初稿日期：2019年11月9日 摘要：近年来，互联网消费信贷迅速增长，其模式与客群显著区别于传统信用卡，值得探究。本研究选取蚂蚁金服的花呗信贷产品作为研究对象，其业务团队曾于2017年6月展开内部测试，对同期满足信贷准入的用户随机分为准入组（实验组）和非准入组（对照组），以检验互联网消费信贷的现实影响。利用这一套独特的微观用户随机实验数据，本文对比准入组与对照组的约10万用户在实验前后的消费变化，研究发现：第一，在实验期间，互联网消费信贷显著增加了消费，月均消费增加幅度在73-92元之间；第二，互联网消费信贷同时增加了线上与线下消费，未发现对传统信用卡的挤出效应；第三，其主要作用渠道是缓解流动性约束，消费促进作用对于流动性约束较强的用户更为显著。本文具有重要的政策含义，既提示了普惠型消费信贷对提振消费的意义，也为指引互联网消费信贷健康