东吴证券：汽车智能化8月投资策略：6月城市NOA渗透率环比+0.3pct，继续看好智能化主线！

核心结论 为何我们建议Allin汽车智能化？1）汽车智能化本质是一场出行革命。【L3智能化帮助车企卖车】- 【L4Robotaxi实现车企软件收费】-【自主品牌实现全球崛起】是汽车智能化三部曲。2）2025年汽车智能化或是拐点之年！城市NOA（L3智能化核心体验）普及是推动智能化成为消费者购车前三考虑因素的力量。目前我们根据【引领车企新车周期—终端草根调研—爆款车型验证】体系将紧密跟踪【L3智能化渗透率】2025-2027年从10%-50%-80%+的变化过程。3）汽车智能化是淘汰赛模式，强者恒强。整车未来或分为三类公司：B端Robotaxi运营+C端个性化品牌+整车高端制造。零部件或分为两类公司：模块化供应商+单一品类供应商。 7月智能化总结：关键词或为新一代底层架构迭代陆续上车。1）关于VLA/下一代智驾架构落地：7月29日理想发布其首款纯电SUVi8，VLA首发搭载；7月23日起ADS4.0陆续上车尊界S800，全新WEWA架构升级；小米1000万Clips版本随YU7陆续交付推送。2）关于渗透率和买单意愿：6月城市NOA级智能化渗透率达到22.3%，环比+0.3pct，维持较好