信达证券：科陆电子：Q2营收稳健，综合毛利同比上升

科陆电子(002121)事件：23H1公司实现营业收入15.61亿元，同比+12.32%，归母净利润亏损1.37亿元，去年同期亏损1.56亿元。Q2公司实现营业收入9.23亿元，同比+13.93%，归母净利润亏损0.95亿元，亏损同比有所收窄。海外电表订单大幅增长，储能业务有望放量。智能电网：H1公司智能电网业务实现营收13.35亿元，同比+26.97%。上半年公司及子公司参加国家电网、南方电网相关项目招标累计中标项目超5亿元，海外方面公司持续加大拓展力度，上半年新增海外电表订单约3.6亿元。储能：H1公司储能业务实现营业收入1.36亿元，同比-18.20%。上半年公司储能项目累计发货近800MWh，我们认为上半年公司储能业务收入下滑主要原因之一在于大股东变动对公司签单节奏有所影响，我们预计公司下半年公司储能业务有望放量。Q2毛利改善，资产减值拖累利润表现。Q2公司销售毛利率为32.23%，同比+6.24pct。分业务来看，23H1公司智能电网/储能业务毛利率分别为35.43%、5.41%，分别同比+6.75/-21.66pct。从费用角度来看，为了拓展业务公司加大了费用投放，Q2公司