首创证券：极米科技（688696）-公司简评报告：业绩表现超市场预期，盈利能力稳健

极米科技(688696)事件：公司发布2021年度业绩预增公告，预计2021年全年实现归母净利润4.84亿元，与上年同期相比将增加2.15亿元，同比增长80.07%；预计实现扣非后归母净利润4.30亿元，与上年同期相比将增加1.82亿元，同比增长73.62%。点评：经营表现超市场预期，量价齐升带动业绩快速增长。从单季情况来看，公司Q4单季预计实现归母净利润1.84亿元，同比增长89.04%；单季预计实现扣非后归母净利润1.67亿元，同比增长89.52%。整体来看，公司全年经营表现超出市场预期，我们认为业绩高增的原因一是极米产品市场表现良好，销量不断提升带动营收增长；二是公司2021年推出高价位段的H3S和HorizonPro新品表现亮眼，拉高公司产品均价，产品结构变化带来的均价提升成为公司业绩增长的另一驱动力。自研光机占比提升，有望对冲芯片涨价影响。2020Q2以来，DMD芯片全球供给减少，芯片价格大幅上涨使公司成本端承压。为对冲原材料涨价影响，公司增加自研光机占比，我们预计公司2021年底自研光机占比较2020年底有大幅提升，自研光机占比提升一定程度上缓解了成本压力，并带动公司毛利率