首创证券：完美世界（002624）-公司业绩预告点评：转型探索削弱利润，《幻塔》开路曙光在前

完美世界(002624)事件：1月23日，公司发布2021年年报业绩预告。预告显示，公司在2021全年归母净利润在3.50至3.90亿元之间，同比下降74.81%-77.40%。公司第四季度归母净利润在-4.50亿元至-4.10亿元之间。公司于当日举行线上业绩说明会，对业绩预告进行解读。点评：游戏品牌战略转型曙光在前，团队优化激励影响四季度利润：公司四季度出现亏损主要是游戏业务战略转型一次性优化投入与前期影视投资亏损所致。游戏业务方面，公司处于战略升级和产品创新迭代的关键阶段，未来产品规划将主要发展MMO与卡牌赛道。四季度，公司对契合度不高的项目团队进行精简和优化，因此产生高额一次性的人员优化支出。同时，《幻塔》上线后，公司补发了2021全年奖金用以维护团队稳定，并重新梳理奖金薪酬结构，推出了更灵活、更有弹性、更有基础保障的政策，导致对财报的影响集中体现在第四季度，严重影响利润表现。根据公司分析数据，扣除上述奖金薪酬的影响，以及被投资企业的损失、《幻塔》上线初期收入成本错配带来的亏损，游戏业务第四季度盈利约2-3亿元。2021年全年，公司游戏业务预计实现盈利6.7亿元-6.9亿元，其中