国海证券：菜百股份（605599）-2023年三季报点评：黄金套保相关收益大幅增长，业绩略超预期

菜百股份(605599)事件:2023年10月30日，菜百股份发布2023年三季报：2023Q3，公司实现营业收入40.09亿元/+25.45%，符合此前预增公告区间，其中，黄金珠宝零售收入39.61亿元/+26.04%；联营佣金收入0.46亿元/-10.78%。归母净利润1.79亿元/+67.64%，略超市场预期。投资要点:开店基本恢复至2021年水平。2023Q3新开店7家（2021Q3为6家），关闭店1家，净增店6家，门店总数80家/同比+23%。2023Q1-3共计开店11家，Q4拟新开至少2家，全年预计至少新开13家。金价震荡上行带动投资产品销售高增，毛利率稳中稍降。金价整体走高，2023Q3上金所黄金现货收盘价平均金价459.69元/克，同比+19.56%，季度内增长约26元/克，月末几天震荡回落。Q3金价震荡，有效刺激了投资性需求的释放，低毛利的投资性产品表现良好，整体毛利率有所下滑，Q3毛利率10.45%，同比-0.06pct；毛利润4.19亿元，同比+24.69%。收入增长摊薄费用率，基本符合预期。2023Q3期间费用1.33亿元，同比+3.85%，期间费用率3.31