首创证券：老凤祥（600612）-点评：费用计提拖累Q4财务表现，全年受益于金价上涨

老凤祥(600612) 核心观点 事件：公司发布2023年度业绩快报。2023年公司实现营业收入714.36亿元，同比增长13.37%；实现归母净利润22.14亿元，同比增长30.23%；实现扣非归母净利润约为21.56亿元，同比增长24.83%。 公司净利润保持较高增速，主要有以下几个原因： (1)消费市场持续回升，金银珠宝限额以上单位商品零售额在各商品零售类别中增速最快。2023年，全国黄金消费量1089.69吨，与2022年同期相比增长8.78%。其中：黄金首饰706.48吨，同比增长7.97%；金条及金币299.60吨，同比增长15.70%。2023年全年限额以上单位商品零售总额分类别来看，金银珠宝限额以上单位商品零售额3310亿元，同比增长13.3%，增速位列全品类第一。 (2)积极开拓市场，线下网点维持较快扩张。2023年公司大力提升“藏宝金”、“凤祥囍事”主题店的市场布局，升级换新零售店主题形象，全年净增加各类网点385家。截至2023年末公司黄金珠宝核心板块拥有海内外营销网点共计达到5994家，其中海外银楼15家。 (3)产品推陈出新，助力消费提升。公司不断在金饰产品设