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中国银河:恩华药业(002262)-被低估的中枢神经药物领军企业

发布者:wx****1d
2022-01-24
2 MB 30 页
医疗 中国银河
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中国银河:恩华药业(002262)-被低估的中枢神经药物领军企业.pdf
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恩华药业(002262)公司估值处于低估位置。自从仿制药带量集采开始落实,仿制药逻辑重塑,投资者普遍不看好仿制药整个板块的前景,整个仿制药板块估值中枢都在下移。受仿制药板块估值中枢下移拖累,公司估值处于历史底部位置。但是公司相关产品降价风险或被高估,公司当前估值极具投资价值。且仿制药板块走势基本处于利空出尽位置,未来任何集采或谈判降价不及预期的消息均可能导致仿制药估值修复。公司产品相关市场成长可期。公司主要生产麻醉剂和精神类药物。中国诊疗服务量已摆脱疫情影响,麻醉剂需求恢复,且应用场景仍有很大拓展空间,公司麻醉剂业务有望持续受益于中国诊疗服务量增长以及麻药渗透率提升。随着社会发展,人民精神压力日趋增大,精神卫生意识不断提升,精神卫生药物需求市场空间广阔。公司产品受集采影响有限。公司相当一部分业务属于精麻管制药品(麻醉剂和一类精神药物),此类精麻药品由国家定价,不参与集采,目前尚未发现医保局有下调精麻药品国家定价的意向。公司生产的二类精神药品虽然有部分品种参与集采,但公司深耕中枢神经药物多年,具有成本优势和研发优势,预计未来在集采中能有更多斩获。公司业绩稳步增长,研发投入持续加强。受益于

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