东吴证券：美格智能：全年业绩预告高速增长，汽车智能化、智能电网等业务持续突破

美格智能(002881)投资要点事件：1月21号，美格智能发布2021年业绩预告，2021年全年预计实现营收19.50-20.50亿元，YOY+73.95%-82.87%,实现归母净利润1.1亿元-1.25亿元，YOY+300.87%-355.54%，业绩符合我们预期。全年业绩持续高增，盈利能力不断提高：2021年，美格智能4G/5G模组及FWA出货量大幅提升，销售收入持续提升。虽然全年面对上游芯片涨价等不利影响，但公司通过良好的供应链管理、调整出货结构等措施积极应对，保证了收入和盈利的增长，经营质量不断提升。其中2021年Q4营收环比增长1.5%-17.6%，扣非净利润环比增长8.57%-64.73%。费用方面，全年股权激励摊销费用约为1800万元，加大销售团队建设及欧洲、北美、日本等市场拓展力度，产生销售费用约3600万元，同比增加约800万元；扩建销售团队，加大5G及车载产品研发，产生研发费用约1.7亿元，同比增长约3000万元。我们认为，美格智能作为智能模组行业的龙头，深耕泛连接及汽车智能化，加深FWA业务布局，蓄力未来业绩增长动力。汽车智能化业务持续突破，未来迎量价齐升利好：