华福证券：中国汽研（601965）-汽车测试龙头厂商，创新业务成长可期

中国汽研(601965)事件：中国汽研发布业绩快报，2021年收入38.3亿元，yoy为12.1%；归属净利润为6.9亿元，yoy为23.9%；扣非净利润为5.7亿元，yoy为15.9%。点评：新能源、智能网联等创新业务带来新增量，资产处置收益增厚净利润。2021年公司收入同比增长12.1%，在制造装备业务同比负增长背景下（主要受专用车拖累，2021年重卡销量同比-13.8%），维持较快增长，主要受益于传统业务市场占有率持续提升，新能源、智能网联等创新业务实现突破使得技术服务收入保持快速增长，2021Q1-Q3技术服务收入为14.4亿元，yoy为29.2%。2021年归属净利润同比增长23.9%，增量为1.33亿元，其中，资产处置收益为0.94亿元，贡献增量的71.0%。毛利率下行、资产减值损失拖累盈利，Q4单季度归属净利润yoy为-10.1%。单季度看，Q4收入为12.4亿元，yoy为20.8%；期间费用为2.19亿元，yoy为10.3%,费用控制平稳；归属净利润为2.0亿元，yoy为-10.1%，利润端表现远不及收入端，可能原因有，1）受原材料涨价和折旧增加影响，21Q4毛利率为3