中国银河：中国巨石（600176）-量价齐升带动公司业绩高增长

中国巨石(600176)核心观点：事件中国巨石发布2021年年度业绩预告，预计2021年实现归母净利润57.99-70.07亿元，同比增长140-190%；扣非后归母净利润48.55-58.26亿元，同比增长150-200%。预计2021年Q4单季实现归母净利润15-27亿元，同比增长31-138%；扣非后归母净利润9-19亿元，同比增长14%-136%。玻纤下游高景气，拉动市场需求2021年玻纤市场需求旺盛，全年玻璃纤维企业库存处于历史较低水平。国内市场受益于新应用领域的扩张，市场需求向好。双碳政策及能耗双控助力风电产业快速发展，2021年1-11月累计风电装机容量同比增长29%，大幅拉动了风电纱市场需求。在节能减排、绿色低碳出行背景下，汽车轻量化带动了玻纤材料及其制品在新能源汽车领域的应用。此外，随着5G、物联网、大数据的渗透及广泛应用，PCB应用范围逐步扩大，电子玻纤纱作为PCB上游原材料，其市场需求也快速增加。于此同时，因国外企业复工及市场的复苏，玻纤海外市场需求逐步恢复，2021年我国玻纤及其制品月度出口量均值同比增长23.17%，出口销量增长显著。我们认为，玻纤国内新应用市