国信证券：康方生物（09926）港股公司研究报告-卡度尼利获批上市，期待商业化及后续管线进展

康方生物-B(09926) 核心观点 派安普利单抗销售近3亿，卡度尼利获批上市正式开启商业化。康方生物2022上半年的产品总销售额为2.97亿元，均来自于派安普利单抗的销售，扣除分销成本后，实现收入1.63亿元（+26.8%）。重磅产品卡度尼利于6月底获批上市，并计划参与今年的医保谈判；公司自建的销售团队准备充分，卡度尼利在7月初即完成首批发货，并实现预收亿元货款。卡度尼利在宫颈癌适应症中优势明显，大适应症临床快速推进，我们看好卡度尼利实现快速的销售放量。 多项临床顺利推进，AK112在肺癌中向K药发起挑战。卡度尼利在CC2/3L获批上市后，CC1L注册性临床也已完成入组，并且开启了联合同步放化疗治疗局部晚期宫颈癌的注册性临床，进一步巩固在宫颈癌领域的优势地位；另外，大适应症GC1L的注册性临床预计可在今年完成入组。AK112首个注册性临床EGFR-TKI治疗失败的NSCLC临床入组顺利推进，有望在明年有数据读出；并在NSCLC1L（PD-L1阳性患者）适应症中开展头对头K药的注册性临床，彰显了公司的信心和雄心。 财务稳健，重磅产品上市带来现金流。康方生物上半年的研发支出小幅增长至5.