申港证券：盐湖股份（000792）-钾锂龙头 浴火重生

盐湖股份(000792)公司推荐逻辑：公司是我国钾肥领域的绝对王者，目前钾肥全球垄断格局依然持续，伴随粮食安全问题，钾肥价格有望保持高位；锂盐板块，公司作用国内最大的察尔汗盐湖，资源储备一流，在老卤不扩产的情况下即可支撑10万吨碳酸锂制备，在目前碳酸锂价格高景气情况下，有望享受量价齐增；技术保障方面：公司注重研发，钾肥方面公司是目前世界上唯一掌握所有氯化钾加工技术的企业；碳酸锂方面公司也已突破了超高镁锂比卤水中提取锂盐的技术，形成成熟的“吸附法+膜分离”技术；公司剥离亏损资产，聚焦钾锂业务：盐湖股份是我国最大的钾肥生产企业，现有氯化钾产能500万吨/年，位列全球产能第四位。控股子公司蓝科锂业现有年产3万吨碳酸锂产能，后续公司锂盐产能扩产潜力巨大。公司在盐湖资源综合开发中遭遇滑铁卢，经营情况陷入泥沼，受限于生产要素（煤炭/天然气）供给不足、价格飙升，且由于长期以来设备、工艺等问题未解决，公司本着“好坏分离”的原则，将盐湖镁业、海纳化工从盐湖股份体系中剥离。2020年以来公司进行司法重组并完成亏损资产剥离，债转股后，重新聚焦于钾锂优势业务，2020年实现归母净利润20.4亿元，符合了申请恢