中国银河：中矿资源（002738）-铯铷龙头稳固，锂盐新贵崛起

中矿资源(002738)核心观点：地勘起家的全球铯铷龙头，锂盐业务启航，加快向专精特新稀有金属采选加工与锂电新材料转型步伐。中矿资源是海外地勘龙头企业，全球铯铷龙头，国内氟化锂龙头，动力电池锂行业新贵。公司依靠地勘业务起家，通过收购江西东鹏新材和加拿大Cabot特殊流体事业部等公司切入稀有轻金属资源加工与锂电新材料的优质赛道，实现了地勘+铯铷盐+锂盐的三驾马车业务架构。铯铷业务：全球行业龙头，业绩有望持续增长，明确现金奶牛、支撑利润的战略定位。铯铷应用前景广泛、稀缺性强，战略价值重要。近年来公司铯盐产品的产销量快速增长，复合增长率达到24.3%，目前公司在全球铯市场占有率超过50%以上，掌握80%以上全球已经探明的铯榴石矿储量，且是酸铯全球唯一供货商，拥有全球定价权，未来有望持续推进产品升级，提升盈利能力。锂盐：氟化锂技改龙头地位不断增强，2.5万吨碳酸锂/氢氧化锂新增产能达产加码新能源最强赛道。公司是国内氟化锂行业龙头，下游具备稳定的优质客户，且随着产能的进一步扩张继续巩固行业龙头地位，而动力锂电池六氟磷酸锂供应的持续紧张与价格上涨也有望传导至上游支撑原材料氟化锂价格，提升公司氟化锂