中国银河：公司深度报告：深信服—XaaS一切皆服务，全面云化构建未来

深信服(300454)关键假设&我们与市场不同的观点：XaaS：公司战略提法从过去的“安全”+“云“双引擎到今年提出XaaS全面云化转型。过去，我们将深信服看待为业务一分为二的，以网络安全为基石，以私有云超融合为增量的公司。未来，我们将公司看成一切皆服务的云计算便利店。1.基础设施即服务的托管云：兼具公有云和私有云优势，数据安全可靠、资源独享、无需自运维、且有专业化服务实时响应，满足中小企业用户上云需求。深信服托管云贴近客户，目前在全国32个覆盖城市已建立T3+级别数据中心，年底完成40+个覆盖，三年内建成1000+托管云节点，让客户就近使用，提升资源获取性能；提供涵盖从物理机安全、上云安全、数据安全等全生命周期安全防护。中国云计算将保持高速发展，无论是公有云还是私有云，公司托管云享受两者红利，我们认为，我国云计算产业未来三年依旧将保持高景气高增，增速维持在35%左右。我国IaaS市场技术成熟将进入全面应用阶段，依然是未来几年云计算主旋律，公司发展目前集中力量在底层和安全层面符合趋势。2.安全即服务的SASE架构的SangforAccess：业务运作模式发生转变，SASE模式是安全的未