万和证券：中集车辆（301039）-专业半挂车需求释放，冷链规划推动冷车升级

中集车辆(301039)投资要点半挂车与专用车龙头，业绩稳步增长。公司是全球销量第一的半挂车生产厂家、国内销量第一的专用车上装生产厂家，业务囊括半挂车、专用车上装、冷藏厢式车与底盘／牵引车四大类，产品线覆盖从平价到中高端各类市场。公司前三季度各类半挂车、专用车上装以及轻型箱式车厢体销量同比增长21%，达到16.33万台／套，营业收入同比增长20%至226亿元，全年业绩有望创下近年新高。道路运输车辆迎来升级换代。我国公路运输量维持在340亿吨以上，超载治理下不合规车型淘汰、单车运载量下降，加之基建需求回升，半挂车与专用车的总体需求都将迎来持续增长。随着物流行业专业化建设的推进，对包装、运输要求较高的货物将更多使用厢式车、冷藏车等专业半挂车，取代普通平板车。新国标下栏板／仓栅式半挂车强制加装／升级安全系统后价格优势亦被抵消，进一步促进专业半挂车的需求释放。冷链行业十四五规划出台，冷藏车需求与标准提升。我国冷链行业发展现状与下游需求存在较大的错位，千人冷藏车保有量仅为美日等国6%-8%。12月12日国务院印发《“十四五”冷链物流发展规划》，提出规范化、标准化冷藏车行业，推进保温材料与车辆研发