东方财富证券：力量钻石（301071）-深度研究：行业高增机遇下的快速崛起新秀

力量钻石(301071)【投资要点】人造金刚石老牌制造商，培育钻石业务带动公司盈利高增。1）公司以往专注于工业金刚石制造，2021年以来用于消费领域的培育钻石业务高增，2021年H1培育钻石营收0.89亿元，达到2020年全年的2.4倍，营收占比从2020年的16%提高到2021年H1的41%。公司工业产品的稳定增长和培育钻石产能的迅速扩张有望进一步释放公司业绩，根据业绩预告，2021年度预计实现归母净利润2.32-2.45亿元，同比增长217.14%-234.95%。2）产品结构向高毛利率培育钻石业务的倾斜，带动公司整体盈利能力提升。分业务来看，2020年公司工业用金刚石毛利率为40%，培育钻石毛利率为67%。2021年H1培育钻石占比的提升使得公司整体毛利率从2020年的43%增长至2021年H1的65%。培育钻石行业高速增长，供不应求趋势持续利好上游生产商。1）供给端：2020年全球培育钻石毛钻产量720万克拉，渗透率达到6%。预计2025年培育钻石毛钻渗透率提升至15%，全球/中国毛钻市场规模分别达到493亿元/296亿元，未来5年CAGR分别为22%/32%。2）需求端：20